門口的野蠻人IV：華爾街群狼之戰(zhàn)

前　言　主宰資本市場的野蠻人 

第1章　引子：野蠻人 / 1 

2014年春天，康寶萊公司CEO邁克爾·約翰遜正焦急地等待著一份關于某個神秘人物的報告，這個人正試圖發(fā)起股權戰(zhàn)爭，毀滅他的事業(yè)。 

這個人就是大名鼎鼎的比爾·阿克曼。 

第2章　出擊：謀定而后動 / 7 

一位記者曾告訴阿克曼，康寶萊公司可能存在金字塔式的騙局，換而言之，這家上市公司的主營業(yè)務是“傳銷”。于是，阿克曼開始了對康寶萊的深入調(diào)查。 

第3章　阿克曼：從價值投資者到股東積極主義者 / 23 

阿克曼是價值投資的信徒，從哈佛畢業(yè)后就在家族的支持下創(chuàng)立了一家對沖基金。在10年時間里，阿克曼將這家基金從300萬美元的投資規(guī)模發(fā)展到了3億美元，卻因為對一家公司進行了惡意做空而身陷官司，被迫清盤。危急時刻，他第一次聯(lián)系了卡爾·伊坎，可這次合作卻使二人結下了梁子。 

第4章　康寶萊：助人筑夢的偉大企業(yè)，還是徹頭徹尾的傳銷者 / 47 

馬克·休斯是一個出身貧寒的銷售員與創(chuàng)業(yè)者，他一生都致力于傳播健康的生活方式，從而銷售他的保健品，而他自己卻死于酗酒。休斯死后留下了一個龐大的保健品銷售帝國—康寶萊公司，而金字塔結構的分銷商體系與表演式的表彰會則是這家公司的最大財產(chǎn)。迪士尼前高管邁克爾·約翰遜接手了這家公司，試圖改變公司的商業(yè)模式與對外形象。 

休斯離去9年后，至少從表面上看，這家公司的業(yè)績蒸蒸日上，走上了正軌。 

第5章　電話會議：空頭之王艾因霍恩的詰問 / 67 

正當邁克爾·約翰遜興高采烈地慶祝自己在康寶萊CEO寶座上穩(wěn)坐的第10個年頭時，麻煩找上門來了，2012年的季度股東電話會議上多了一位不速之客—空頭之王大衛(wèi)·艾因霍恩，他的一連串詰問使公司股價當天狂跌了40%。于是，其他野蠻人在資本海洋中嗅到了康寶萊的血腥味道。 

第6章　攪局者：厲兵秣馬，烽煙四起 / 83 

艾因霍恩的攻勢如火如荼，早已經(jīng)關注康寶萊很久的阿克曼也按捺不住，他這次決定孤注一擲，直接把康寶萊20%的股票下了空單。在阿克曼媒體朋友的推波助瀾下，整個美國金融市場因此沸騰。氣急敗壞的約翰遜走上了電視，他背后的投資銀行團隊也整裝待發(fā)，準備拉升股價。 

第7章　運筆如刀：多空之間的媒體攻防戰(zhàn) / 103 

另一位華爾街大鱷—第三點對沖基金的丹尼爾·勒布也加入了這場戰(zhàn)爭，并站在了多方一邊。除了投入真金白銀，勒布還發(fā)表了一封致投資者的信，言辭激烈地抨擊阿克曼。在幾個月的時間里，康寶萊的股價瞬息萬變。 

第8章　伊坎參戰(zhàn)：一場讓華爾街萬人空巷的電視直播對罵 / 119 

終于，卡爾·伊坎加入了戰(zhàn)斗，堅定地站在了多方一邊。他對10年前和阿克曼結下的梁子從未釋懷，而阿克曼也不示弱。本書作者作為電視節(jié)目主持人，有幸親眼見證兩個人在電視直播上當眾辯論，在數(shù)億觀眾面前惡語相向。這場27分鐘的直播空前絕后，大多數(shù)投資者停下了手上的交易，站在各自支持的一邊搖旗吶喊，當天紐約證券交易所的交易量下降了20%。 

第9章　野蠻投機家：從交易員到世界首富的投機發(fā)家史 / 133 

如果說阿克曼在成為股權投資的“野蠻人”前是個價值投資者的話，那伊坎就是一個不折不扣的投機者了。伊坎自稱是康寶萊產(chǎn)品的擁躉，他想出了一招對付阿克曼的撒手锏—私有化。如果市面上沒有康寶萊的股票在流通的話，阿克曼要用什么樣的價位才能平掉空頭呢？ 

第10章　局勢逆轉：索羅斯入場，多方攻勢如火如荼 / 159 

伊坎的出現(xiàn)讓康寶萊的股價升到了每股40美元，可此時勒布的第三點對沖基金卻退卻了，并有序拋售了康寶萊的股票。為了對抗阿克曼，約翰遜與伊坎達成了協(xié)議，伊坎親自為康寶萊挑選了兩位新董事，并將持股比例從14%增加到25%。不久，又一位傳奇投資家—喬治·索羅斯加入進來，并站在了多方一邊。索羅斯手下的投機悍將保羅·索恩為了駁斥阿克曼，甚至發(fā)起了針對康寶萊客戶的調(diào)查問卷。 

第11章　紙牌屋：華盛頓院外游說集團 / 173 

資本、輿論、法律的工具都用盡了，阿克曼現(xiàn)在唯一可以一搏的手段就是借用政客的力量。他在華盛頓拜會了馬薩諸塞州參議員和聯(lián)邦貿(mào)易委員會主席、全國消費者聯(lián)盟，甚至還與后來的總統(tǒng)候選人約翰·麥凱恩見了一面。但是他的慌不擇路收效甚微，雪上加霜的是康寶萊股價仍然在一路高漲，阿克曼即將面臨“爆倉”。 

第12章　阿克曼的致命攻擊：“這似乎不是一個特別好的商業(yè)模式” / 191 

2014年4月，在政治家的干預下，F(xiàn)BI終于開啟了對康寶萊“犯罪行為”的刑事調(diào)查，康寶萊股價應聲暴跌。3個月后，擁有1700萬股的康寶萊董事會成員伊坎在一個公開活動上接受了神秘嘉賓阿克曼的擁抱。這兩個資本巨鱷似乎打算暫時握手言和，而阿克曼與康寶萊之間的戰(zhàn)爭卻仍在繼續(xù)。 

第13章　戰(zhàn)爭泥潭：徒勞無功的2015年 / 205 

在伊坎退出、阿克曼發(fā)表電視演講后的一年間，康寶萊公司的股價經(jīng)歷了暴漲與暴跌，但停戰(zhàn)仍遙遙無期。FBI將調(diào)查的矛頭指向了阿克曼，雙方各自聘請公關公司繼續(xù)曠日持久的輿論戰(zhàn)。這一年，阿克曼投資于威朗公司的計劃以失敗告終，伊坎的日子也并不好過。 

第14章　絕命一博：美國證券交易委員會要關掉康寶萊 / 237 

在威朗公司戰(zhàn)線全線崩潰后，阿克曼急于結束戰(zhàn)爭，他想直接置康寶萊于死地